Слияния и поглощения мечты: кто следующий объединится в 3D-печати?

Поделиться этой статьей

Страстный приверженец 3D-печати Stratasys (Nasdaq: SSYS) сигнализировал о следующем этапе консолидации на рынке аддитивного производства (АП), когда объявил о своем намерении приобрести новичка Desktop Metal (NYSE: DM). С тех пор компания вступила в переговоры с 3D Systems (NYSE: DDD), чтобы определить, соответствует ли подписанное предложение от ее давнего конкурента определению «превосходного предложения», как указано в ее сделке с Desktop.

В то же время Nano Dimension (Nasdaq: NNDM) располагает более чем 1,2 миллиарда долларов наличными и 14,1 процента акций Stratasys, с помощью которых она может оказывать влияние. Ранее Nano выражала заинтересованность в возможном объединении со Stratasys и 3D Systems, что дало бы возможность слияния всех четырех фирм. Однако в своем последнем пресс-релизе Nano вместо этого заявила, что, скорее всего, продаст все свои акции Stratasys и преследует другие цели приобретения.

В зависимости от того, что произойдет, может возникнуть ряд возможных сценариев. Работая вместе, самый популярный профессионал в области 3D-печати на LinkedIn Туан ТранФам и главный редактор 3DPrint.com Майкл Молич-Хоу обрисовали, что, по их мнению, может произойти.

Если бы все четыре компании, которые уже ведут переговоры, объединились, рынку, вероятно, потребовался бы противовес образовавшейся организации, чтобы двигаться вперед. Там есть много вариантов. Первое, что приходит на ум, — это Markforged (NYSE: MKFG), которая смогла мгновенно захватить около 15 процентов рынка струйной обработки металлических связующих (по данным Data Services от SmarTech Analysis) благодаря приобретению шведской компании Digital Metal. Благодаря своей флагманской технологии 3D-печати композитными материалами и недорогой экструзии металла в переплете компания предлагает сильное портфолио.

Несмотря на то, что цены на акции почти вытеснили их с NYSE, акции Markforged недавно достигли максимума в 2,10 доллара, когда их продвигала основательница ARK Investment Management Кэти Вуд вместе с Rocket Lab. Вуд аналогичным образом поддерживал Nano Dimension перед крупной распродажей, которая спровоцировала вкупе акций со стороны инвесторов-активистов и текущую активность по слияниям вокруг Stratasys. Если ARK последует аналогичному сценарию и позже выйдет из Markforged, другие инвесторы могут остаться с мешком через квартал или два, оставив менеджмент в шатком положении. В свою очередь, он может быть продан более крупной компании.

Кем может быть эта компания, вероятно, будет зависеть от того, что произойдет с переговорами по Stratasys. Если Desktop и Stratasys объединятся, 3D Systems, скорее всего, придется приобрести такую ​​фирму, как Markforged, чтобы оставаться конкурентоспособной со своим давним конкурентом. Если вместо этого все или многие участники этих переговоров объединятся, другая сторона получит возможность заполучить потенциально ценный товар, даже если в данный момент это нерентабельно.

Одной из возможных заинтересованных сторон является компания HP, которая предлагает струйную обработку связующим для полимеров и металлов. Если «материнская компания» HP верит в то, что сможет реализовать свои долгосрочные инвестиции в AM, она может создать очень сильное подразделение, добавив Markforged. HP уже зарекомендовала себя как лидер в области 3D-печати благодаря широкому внедрению высокопроизводительной технологии Multi Jet Fusion для полимеров.

HP почти мгновенно обогнала других компаний, производящих полимеры PBF, но, чтобы конкурировать на других фронтах, она могла бы также добавить такой бренд, как Formlabs. Этот пионер недорогой фотополимеризации в ваннах зарекомендовал себя как сильная, независимая компания, способная самостоятельно разрабатывать многочисленные мощные машины и материалы. Однако именно независимость Formlabs делает приобретение маловероятным.

В качестве альтернативы HP могла бы приобрести компанию Carbon, которая в течение некоторого времени оставалась в стагнации, несмотря на то, что она хорошо зарекомендовала себя у Adidas и других производителей потребительских товаров. Частично это может быть связано с небольшими размерами машин и ограниченным набором материалов, которые можно печатать с помощью технологий компании. HP и Carbon имеют общего партнера по материалам — немецкого химического гиганта BASF, так что здесь есть определенная синергия.